财联社3月7日的报道，关于美国前总统特朗普时期遗留的对华关税政策，最近又在中国期货市场上掀起了一阵小小的波澜。说是“波澜”，其实我觉得用“虚晃一枪”来形容可能更贴切。中国对美国进口商品采取反制措施，首当其冲的就是玉米和棉花这两大宗农产品。按理说，关税增加，进口成本上升，市场应该有所反应。但实际情况是，玉米期货短暂冲高后迅速回落，棉花更是表现平平。这背后的原因，值得我们好好琢磨。
广发期货的分析报告指出，中国对美国玉米的依赖程度已经大幅降低。这话说得一点没错。回想几年前，美国玉米在中国进口市场可谓是“一家独大”。但现在呢？看看统计局的数据，2022年中国进口美国玉米1486万吨，2023年直接腰斩到714万吨，2024年更是只剩下207.26万吨，占比仅为15%。此消彼长，巴西玉米异军突起，2024年进口量达到646.63万吨，占比高达47%。
为什么会出现这种转变？原因很简单，一是中国积极拓展多元化的进口渠道，降低对单一国家的依赖；二是美国玉米的价格优势不再明显。巴西玉米凭借其更具竞争力的价格，逐渐蚕食了美国玉米的市场份额。《华尔街日报》在去年年底的一篇报道中就提到，巴西玉米的崛起正在重塑全球玉米贸易格局。 （Wall Street Journal, “Brazil’s Corn Exports Surge, Challenging U.S. Dominance,” December 12, 2023）
所以，这次关税反制，对玉米市场的影响确实有限。即使美国玉米的进口量进一步减少，我们也可以通过增加从巴西、乌克兰等国家的进口来弥补。当然，中储粮增加收储库存点的举措，也在一定程度上提振了市场情绪。但归根结底，玉米价格的走势，还是要看国内的供需基本面。
再来说说棉花。和玉米类似，郑棉期货在消息公布后也出现了短暂的下跌，但跌幅并不大。广州期货的分析认为，由于新疆棉禁令的存在，目前进口美棉主要用于出口至美国的棉纺产品，属于来料加工，因此受关税的影响较小。
这种说法有一定的道理，但我觉得还不够全面。首先，我们要看到，近年来中国棉花产量稳步提升，特别是新疆棉的产量更是占据了全国的绝大部分。《中国农业展望报告（2021-2030）》就指出，未来十年，中国棉花产量将保持稳定增长，新疆棉将继续发挥主导作用。（农业农村部市场预警专家委员会，《中国农业展望报告（2021-2030）》）
其次，随着国内纺织技术的不断进步，对高品质美棉的需求也在下降。越来越多的纺织企业开始采用国产棉，或者寻找其他替代品。因此，即使美国棉花的进口量有所减少，对国内棉花市场的影响也不会太大。
当然，我们也不能忽视“新疆棉事件”对中国纺织企业的影响。虽然大部分企业已经找到了应对之策，但一些依赖美国市场的企业仍然面临着一定的挑战。这次关税反制，无疑会加剧这些企业的困境。
总而言之，这次特朗普关税“余震”对中国玉米和棉花市场的影响，远没有想象中那么大。这背后的原因，既有中国积极拓展多元化进口渠道的努力，也有国内产业结构的调整和升级。市场已经逐渐对这种贸易摩擦产生了“免疫力”。
但这并不意味着我们可以掉以轻心。贸易保护主义抬头，地缘政治风险加剧，这些都是我们需要面对的挑战。如何在全球贸易格局重塑的过程中，维护国家利益，保障粮食安全，仍然是摆在我们面前的重要课题。
