中信建投：保险负债端有望量升质优，估值提升空间可期

中信建投证券近期发布研报指出，中国保险行业负债端有望实现量升质优，并重点关注负债端产品结构转型带来的估值提升空间。

负债端：储蓄险优势凸显，价值率持续改善

研报认为，在利率下行环境下，储蓄险产品的优势更加明显。预计2025年，保险公司新单保费有望保持稳健增长。同时，由于预定利率下调、代理人渠道“报行合一”的逐渐推行以及保险公司积极推动产品结构优化，上市险企新业务价值率有望持续改善。

资产端：股市回暖有望带动投资收益提升

在积极的政策支持、宏观经济向好以及较为宽松的流动性环境的共同作用下，中国股市有望迎来改善。这将进一步带动保险公司总投资收益和利润的提升。

估值提升：分红险战略地位提升，长期估值有望提升

2025年开门红产品策略中，分红险的地位显著提升。分红险有助于降低刚性负债成本，提升保险公司长期经营业绩的稳健性，长期来看，这将有望带动上市险企估值倍数的提升。

总结:

中信建投的研报对中国保险行业未来发展持积极乐观态度。负债端产品结构优化、资产端投资收益提升以及分红险战略地位的提升，都将共同推动保险公司估值提升。投资者可以关注具备优秀产品结构、稳健投资策略和良好风险管理能力的保险公司。

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